Dolár v pondelok oslabil po tom, ako Donald Trump pohrozil európskym spojencom clami v súvislosti so svojou kampaňou na získanie kontroly nad Grónskom, keďže návrat obchodných nepokojov opäť prebudil obavy globálnych investorov o ich masívnu expozíciu voči americkým aktívam.
Euro posilnilo voči americkej mene o 0,4 % v neskorom popoludní v Londýne, rovnako ako libra, zatiaľ čo akciové trhy klesli na oboch stranách Atlantiku.
Správcovia fondov uviedli, že pokles dolára odzrkadľuje obavy, že najnovšie eskalovanie Trumpovej obchodnej vojny by mohlo povzbudiť globálnych investorov k predaju alebo zaisteniu amerických aktív – v oživení trendu, ktorý v minulom roku spôsobil 9-percentný pokles meny.
„Toto je ďalší úder na dôveryhodnosť amerických inštitúcií,“ uviedol Altaf Kassam, riaditeľ investičnej stratégie pre Európu v spoločnosti State Street Investment Management, a dodal, že v tomto roku očakáva ďalší pokles dolára.
Švajčiarsky frank, bezpečný prístav na devízových trhoch, bol v pondelok jedným z veľkých víťazov, keď posilnil o 0,6 % voči doláru.
Kevin Thozet, člen investičného výboru spoločnosti Carmignac, povedal, že francúzsky správca aktív „obmedzil“ svoju expozíciu voči doláru kvôli krokom USA v uplynulých týždňoch.
„Neustále spochybňovanie právneho štátu v USA znamená, že euro posilnilo voči doláru, hoci fundamenty USA sú solídne,„ povedal. „To naznačuje, že investori považujú európske aktíva za bezpečnejšie útočisko ako USA.„
Trumpovo oznámenie z apríla minulého roka o zavedení rozsiahlych ciel na obchodných partnerov USA v spojení s útokmi na Federálny rezervný systém vyvolalo nepokoj na globálnych trhoch. Hoci sa americké trhy zotavili, dolár zostal slabý, pretože zahraniční investori nakupovali poistky proti ďalším výkyvom meny.
Niektorí správcovia fondov uviedli, že návrat turbulencií v oblasti ciel by mohol opäť roznietiť obchod „Sell America„ z roku 2025, keď ceny amerického dolára, akcií a štátnych dlhopisov klesli zhodne po tom, ako Trumpova globálna colná vojna vystrašila zahraničných investorov.
Tento krok „prispieva k obavám, že správanie americkej administratívy je na škodu privilégiám, ktoré im poskytujú trhy“, uviedol Jason Borbora-Sheen, správca portfólia v spoločnosti Ninety One.
Index Stoxx Europe 600 v pondelok klesol o 1,2 % a futures na Wall Street naznačovali pokles indexu S&P 500 o 0,9 %, keď sa americké trhy v utorok po sviatku opäť otvoria.
Niektorí analytici uviedli, že existujú náznaky, že európski investori znižujú svoju expozíciu voči americkým aktívam.
Francesco Sandrini, globálny riaditeľ pre multi-aktíva v spoločnosti Amundi, uviedol, že sa v uplynulých týždňoch stretol s inštitucionálnymi investormi v Dánsku, ktorí uviedli, že predávajú americké štátne dlhopisy. „Pre niektorých investorov sa táto diskusia stáva ideologickou, politickou,„ dodal.
Christian Schulz, hlavný ekonóm spoločnosti Allianz Global Investors, uviedol, že „euro by mohlo profitovať, ak by európski investori repatriovali kapitál z USA“, a dodal, že by to mohlo poškodiť aj americké štátne dlhopisy a „tým zvýšiť tlak aj na americkú administratívu“.
Tieto komentáre odzrkadľujú stanovisko dlhopisového gigantu Pimco, ktorý minulý týždeň uviedol, že sa nachádza vo „viacročnom období určitej diverzifikácie“ smerom od amerických aktív, čiastočne kvôli nepredvídateľnej politike Washingtonu.
Napriek tomu boli dlhopisové trhy víkendovými udalosťami väčšinou neznepokojené, pričom výnos 10-ročných nemeckých dlhopisov zostal na úrovni 2,84 % a výnosy štátnych dlhopisov s rovnakou splatnosťou boli o niečo vyššie, na úrovni 4,42 %. Výnosy sa pohybujú opačne ako ceny.
Niektorí investori uviedli, že absencia širších dopadov na trhoch odzrkadľuje očakávanie, že Trump by mohol ustúpiť od rétoriky týkajúcej sa Grónska alebo uzavrieť nejakú dohodu na tohtotýždňových stretnutiach globálnej politickej a ekonomickej elity v Davose.
„Už sme od Trumpa videli veľa veľkých rečí,„ uviedol Mark Dowding, riaditeľ pre pevné výnosy v RBC BlueBay Asset Management, a dodal, že investori by mali „počkať a uvidieť, čo sa skutočne zrealizuje“.
