Hmla, ktorá zakrývala smer amerického hospodárstva a budúcnosť boomu umelej inteligencie, sa začína rozptyľovať.
Po zvýšenom skúmaní investícií do technológií v stratosfére, ako aj po výpadku federálnych údajov počas najdlhšieho zastavenia činnosti vlády v histórii USA, Wall Street čaká na dve správy, ktoré môžu zmeniť jeho výhľad na nasledujúce mesiace.
Tieto dve správy poskytnú investorom dôležité signály po najvýznamnejšom poklese trhov od apríla, keď návrhy prezidenta Trumpa na zavedenie ciel spôsobili chaos na akciových a dlhopisových trhoch.
Predaj akcií spoločnosti Nvidia stiahol indexy nadol, pričom makro hedžový fond Petera Thiela a ďalší investori sa zbavili svojich akcií. Otrasy sa rozšírili aj na ďalšie spoločnosti z oblasti umelej inteligencie, kryptomien, zlata a ďalších odvetví. Ani najnovšia veľká technologická stávka Warrena Buffetta na Alphabet nezastavila pokles.
Americký akciový trh s vysokou hodnotou sa počas svojho dlhoročného rastu viackrát podobným spôsobom stiahol. V každom prípade lovci výpredajov skupovali akcie, technologickí giganti dosahovali zisky a ekonomika pokračovala v raste.
„Vzhľadom na to, že je tu toľko neistoty a nedostatku transparentnosti, najjednoduchšie, čo môžu investori urobiť, je ustúpiť do úzadia,“ povedal Mark Hackett, hlavný trhový stratég v Nationwide. „To je zdroj týchto emócií a volatility. Nie je to preto, že majú všetko premyslené, ale preto, že nemajú.“
Index S&P 500 je tento rok stále o 13 % vyšší a len o 4 % nižší ako jeho nedávny rekord. Niektoré technické signály pod povrchom trhu však naznačujú, že volatilita by mohla trvať dlhšie ako predchádzajúce výkyvy, čo zvyšuje dôležitosť údajov z tohto týždňa, ktoré majú objasniť, či je výpredaj zdravou pauzou v raste, alebo znakom blížiaceho sa poklesu.
Po prvýkrát za 138 obchodných dní klesli indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v pondelok pod svoje 50-dňové kĺzavé priemery. Bolo to jedno z varovných znamení pre technikov, ktorí sledujú takéto meradlá, aby získali informácie o smerovaní trhu.
„Tentoraz je to iné,“ povedala Katie Stocktonová, zakladateľka spoločnosti Fairlead Strategies. „Tento pokles je významnejší.“
V utorok technologické akcie po otvorení burzy prudko stiahli hlavné indexy nadol, potom však väčšinu týchto strát opäť dohnali. Index S&P 500 klesol o 0,8 %, zatiaľ čo Nasdaq ustúpil o 1,2 %. Dow Jones Industrial Average klesol o 1,1 %, čo je približne 500 bodov.
Pokles indexu blue-chip o 4,5 % za posledné štyri obchodné dni znamenal najstrmší pokles od rekordného uzavretia v roku 1999.
Pred pár týždňami dosiahlo šialenstvo Wall Streetu okolo umelej inteligencie vrchol a spoločnosť Nvidia sa stala prvou spoločnosťou na trhu s hodnotou 5 biliónov dolárov. Ale výdavkové šialenstvo Silicon Valley, vrátane historického rozširovania infraštruktúry, ktoré je čoraz viac závislé od obrovských dlhov, prinútilo viac investorov zamyslieť sa nad potenciálnou návratnosťou.
Päť z najväčších hyperscalerov dátových centier – Meta, Oracle, Alphabet, Microsoft a Amazon – investovalo podľa Dow Jones Market Data v posledných štvrťrokoch spolu 106 miliárd dolárov do kapitálových výdavkov.
Približne 45 % správcov fondov, ktorých v novembri oslovila Bank of America, uviedlo bublinu v oblasti umelej inteligencie ako najväčšie riziko pre trhy, čo je nárast z 11 % v septembri. Viac ako polovica investorov tento mesiac uviedla, že si myslí, že akcie v oblasti umelej inteligencie sú už v bubline.
„Začíname vidieť, že áno, existujú príjmy [z umelej inteligencie], ale existujú aj obrovské náklady,“ povedala Joy Yang, vedúca produktového manažmentu v MarketVector Indexes. „Bez nejakého druhu prispôsobenia sa nemôžete stať spoločnosťou s hodnotou štyri alebo päť biliónov dolárov za takýto čas.“
„Ak by ste zavreli oči,“ dodala Yang, „mysleli by ste si, že je to normálny rok.“
Zisky spoločnosti Nvidia sa stali štvrťročným meradlom dôvery trhov v obchod s umelou inteligenciou, doplneným o sledovacie párty a memy. V minulosti ani solídna správa v kombinácii s lepším finančným výhľadom nestačila na to, aby investorov výrobcu čipov ohromila, a akcie na druhý deň klesli, než sa objavili ďalší kupujúci.
Investori budú hľadať náznaky dopytu po čipoch umelej inteligencie spoločnosti Nvidia, schopnosti spoločnosti držať krok s novými objednávkami a finančnom dopade snahy administratívy prezidenta Trumpa obmedziť vývoz čipov do Číny.
Obchodníci s opciami očakávajú po zverejnení výsledkov obrovské pohyby akcií spoločnosti Nvidia. Podľa údajov Cboe Global Markets sa obchodníci pripravujú na približne 8 % výkyv ceny akcií, smerom nahor alebo nadol, po zverejnení ziskov a až do piatku.
V utorok boli najaktívnejšie obchodované opčné kontrakty spoločnosti Nvidia tie, ktoré boli viazané na akcie, ktorých cena vyskočila na 195 alebo 200 dolárov. Akcie uzavreli utorok na cene 181,36 dolára za kus.
„Akýkoľvek výsledok, ktorý nebude vynikajúci, a výhľad by mohli oslabiť akciové indexy,“ napísal v poznámke James Demmert, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Main Street Research. Zároveň dodal, že 10-percentný pokles akcií spoločnosti Nvidia za posledný mesiac „znamená, že akcie majú teraz o niečo nižšiu latku, ktorú musia prekonať po zverejnení výsledkov“.
Po zverejnení správy o čipoch, ale pred otvorením trhu vo štvrtok, poskytne septembrová správa Ministerstva práce o zamestnanosti nový pohľad na to, či čoraz viac rozdelená Federálna rezervná banka zníži úrokové sadzby v budúcom mesiaci. Vzhľadom na to, že táto politika ovplyvňuje náklady na pôžičky pre amerických spotrebiteľov a podniky, jej smerovanie by mohlo byť obzvlášť dôležité pre špekulatívnejšie spoločnosti zaoberajúce sa umelou inteligenciou.
Zatiaľ čo obchodníci znížili svoje stávky na zníženie úrokových sadzieb v decembri, termínové trhy naznačujú viac ako dvojtretinovú pravdepodobnosť zníženia v januári. Výnosy dlhopisov a ceny ropy zostali počas nedávneho výpredaja akcií stabilné.
To naznačuje utlmené obavy z blížiacej sa recesie, aj keď spomalenie rastu zamestnanosti a zvýšená inflácia zhoršili náladu amerických spotrebiteľov na jednu z najhorších úrovní v histórii.
„Zásadne stále existujú dobré dôvody domnievať sa, že bohatšie domácnosti by mali naďalej dosahovať pomerne dobré výsledky,“ povedal Ben May, riaditeľ globálneho makroekonomického výskumu v Oxford Economics. „Nakoniec dominujú z hľadiska výdavkov nad domácnosťami s nižšími príjmami.“
