Ceny zlata prvýkrát prekročili hranicu 4 000 dolárov za uncu.

Cena zlata prvýkrát prekročila hranicu 4 000 USD za trójsku uncu, čo signalizuje nápor investorov na alternatívne aktíva v čase obáv o vyhliadky americkej ekonomiky a jej postavenie vo svete.

Cena tohto drahého kovu v tomto roku vzrástla viac ako počas niektorých najväčších kríz v Amerike. Nárast o viac ako 50 % v roku 2025 prekonal rast počas pandémie a recesie v rokoch 2007-2009. Od inflačného šoku v roku 1979 sa cena zlata za rok tak výrazne nezvýšila.

Zlato naopak prudko vzrástlo, čiastočne kvôli obavám, že prezident Trump by mohol narušiť povojnový ekonomický poriadok založený na americkom dolári. Najaktívnejšie obchodované futures sa v utorok ustálili na úrovni 4 004,40 USD, čo predstavuje nárast o 0,7 %.

Trumpov pokus o reorganizáciu svetového obchodu podporil ceny a narušil prognózy rastu. Tlak Bieleho domu na Federálny rezervný systém, aby znížil úrokové sadzby, ohrozuje nezávislosť jednej z opôr finančného systému. Americký dolár zaznamenal podľa jedného meradla najslabšiu prvú polovicu roka za viac ako päť desaťročí.

Tieto faktory podporili zlato, ktoré je možno bezpečným útočiskom pred nepokojmi na trhu, a v marci prvýkrát posunuli najaktívnejšie obchodované futures nad hranicu 3 000 USD za trójsku uncu. Ale aj keď sa obchodné napätie utíšilo a akciové trhy, ktoré boli v posledných týždňoch posadnuté umelou inteligenciou, obnovili svoj rast, zlato dosiahlo jeden rekord za druhým.

Posledná fáza rastu začala v auguste, keď predseda Fedu Jerome Powell naznačil, že centrálna banka je pripravená začať znižovať úrokové sadzby v ekonomike s nízkou nezamestnanosťou a infláciou nad cieľovou hodnotou.

V priebehu roka sa trh práce oslabil. To zvyčajne vedie k poklesu výnosov dlhopisov, keďže investori očakávajú zníženie sadzieb Fedom. Namiesto toho sa však hrozba pretrvávajúcej inflácie a dôsledky ciel spojili a udržali dlhodobé výnosy v pomerne úzkom rozpätí.

„To predstavuje perfektnú búrku pre zlato,“ povedal Aakash Doshi, vedúci stratégie pre zlato v State Street Investment Management.

Centrálne banky po celom svete, najmä v krajinách, ktoré majú napäté vzťahy so Západom, už viac ako desať rokov hromadia zlato, čím pomáhajú tomuto drahému kovu prekonať euro ako druhé najväčšie rezervné aktívum sveta v tomto roku.

Nákupy sa zvýšili po tom, ako Západ uvalil sankcie na Rusko za jeho inváziu na Ukrajinu v roku 2022 a niektoré centrálne banky sa vzdialili od aktív založených na dolári. Podľa World Gold Council centrálne banky v prvom polroku nakúpili 415 ton zlata a mnohí analytici očakávajú, že nákupy centrálnych bánk budú pokračovať aj v budúcom roku, aby podporili ceny.

V posledných mesiacoch sa na trh vrhli aj západní investori. Podľa Morningstar Direct zaznamenali americké burzovo obchodované fondy spojené s fyzickým zlatom v septembri najväčší mesačný prílev prostriedkov v histórii, pričom obchodníci do týchto fondov investovali približne 33 miliárd dolárov.

Od regálov v obchodoch Costco cez podzemné trezory v Londýne až po blikajúce obrazovky na Wall Street, moderná zlatá horúčka prinútila mnohých Američanov predať staré šperky, ktoré boli roztavené a vymenené za hotovosť. Zároveň vyššie ceny priniesli požehnanie pre spoločnosti ťažiace zlato, ktoré sa náhle tešia veľkému dopytu.

To v tomto roku posunulo niektoré akcie spoločností ťažiace zlato nad akcie spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou, ktoré sú miláčikmi akciového trhu. Jeden ETF spojený s ťažobnými spoločnosťami za posledných 12 mesiacov vystrelil nahor takmer o 100 %, čo je viac ako dvojnásobok ziskov spoločnosti Nvidia.

Niektorí na Wall Street začínajú varovať, že ceny zlata sa môžu blížiť k vrcholu a čaká ich korekcia. Analytici Bank of America poznamenávajú, že od 60. rokov 19. storočia po viacročnom raste cien zlata vždy nasledoval dramatický pokles.

Rast cien zlata však býva dlhodobý. Podľa Citigroup sa pred týmto rokom v piatich z posledných šiestich rokov, keď futures na zlato vzrástli najmenej o 20 %, v nasledujúcom roku opäť zvýšili, a to v priemere o viac ako 15 %.

Ceny zlata, ktoré v roku 2024 vzrástli o 27 %, pravdepodobne do decembra 2026 dosiahnu 4 900 USD za trójsku uncu, prognózujú analytici Goldman Sachs, keďže centrálne banky zvyšujú svoje zásoby a viac investorov nakupuje, priťahovaných rýchlym rastom.

V poznámke uverejnenej v pondelok večer Lina Thomasová a Daan Struyven z Goldman Sachs uviedli, že väčšina očakávaného rastu bude poháňaná centrálnymi bankami v rozvíjajúcich sa trhoch, ktoré „pravdepodobne budú pokračovať v štrukturálnej diverzifikácii svojich rezerv do zlata“. A keďže Fed pravdepodobne do polovice roka 2026 zníži referenčné úrokové sadzby v USA o celý percentuálny bod, analytici uviedli, že aj držba ETF na Západe porastie.