Ďalší týždeň, ďalšia séria rekordov na akciovom trhu. Je to príbeh, ktorý niektorých investorov znepokojuje.
Index S&P 500 v piatok dosiahol svoj 31. rekord v tomto roku, čím predĺžil rally, ktorá priniesla Wall Streetu bohaté výnosy, ale zároveň vyvolala obavy o to, ako dlho môžu zisky pokračovať.
Hoci piatkové pohyby boli nevýrazné, nové maximá sa množia. Dow Jones Industrial Average uzavrel na svojom vlastnom rekorde, spolu s indexom menších akcií Russell 2000. To vyvolalo u niektorých investorov obavy, že tento rast vyvoláva bublinu, ktorá často predznamenáva pokles.
Podľa niektorých meradiel neboli hodnotenia akcií nikdy vyššie. Úverový trh je ocenený na úrovni dokonalosti, čo znepokojuje niektorých obchodníkov. Investori, ktorí vkladajú miliardy do rozvoja umelej inteligencie, si nie sú istí, ako – alebo či vôbec – získajú späť svoje investície.
V piatok sa najnovšie vyjadril David Solomon, generálny riaditeľ Goldman Sachs, ktorý povedal, že by nebol prekvapený, keby v priebehu nasledujúcich dvoch rokov došlo k „poklesu“ akciového trhu, „vzhľadom na doterajší vývoj“.
Na otázku, či existuje bublina v akciách umelej inteligencie, Solomon odmietol použiť toto slovo a povedal: „Myslím si, že veľká časť použitého kapitálu neprinesie výnosy, a keď sa to stane, ľudia sa nebudú cítiť dobre,“ povedal počas rozhovoru na Italian Tech Week v Turíne v Taliansku na podujatí zaznamenanom agentúrou Bloomberg.
„Budú víťazi a porazení,“ povedal a ako príklad uviedol Amazon a vzostup internetu. „Mnohé spoločnosti zmizli. Amazon sa stal neuveriteľnou spoločnosťou. Tu uvidíte podobný fenomén.“
Index S&P 500 v piatok pridal menej ako 0,1 %, pričom za týždeň zaznamenal nárast o 1,1 % a tretie rekordné uzavretie v rade. Dow Jones Industrial Average vzrástol o 239 bodov, alebo 0,5 %, a týždeň zakončil na 11. rekordnej úrovni v roku 2025. Kompozitný index Nasdaq klesol o 0,3 %.
Solomon je najnovším obchodným lídrom, ktorý vyjadril obavy z rekordného rastu akcií a obchodovania s umelou inteligenciou. Zakladateľ Amazonu Jeff Bezos povedal, že odvetvie umelej inteligencie sa nachádza v „priemyselnej bubline“.
„To neznamená, že všetko, čo sa deje, nie je skutočné,“ dodal. „Prínos umelej inteligencie pre spoločnosť bude obrovský.“
Začiatkom tohto týždňa v CNBC miliardársky investor Leon Cooperman povedal, že hodnotenie veľkých technologických spoločností je „smiešne vysoké“.
Obavy nezpomalili rekordy ani rast akcií súvisiacich s umelou inteligenciou. Akcie čipových spoločností, vrátane Broadcom, Micron a TSMC, v piatok stúpli.
Optimisti v oblasti umelej inteligencie poukazujú na skutočnosť, že zisky najväčších technologických spoločností na trhu zostávajú robustné.
„Každé leto od roku 2022 počúvam, že obchodovanie s technologickými akciami je na konci,“ povedala Nancy Tengler, hlavná investičná riaditeľka spoločnosti Laffer Tengler Investments. „Je normálne, že v čase transformácie ekonomiky dochádza k prehnaným hodnoteniam a obdobiam zvýšenej koncentrácie.“
Medzi riziká, ktoré investori ignorujú, patrí odstavenie federálnej vlády, ktoré sa pretiahlo do víkendu, pričom zákonodarcovia vo Washingtone sú stále v patovej situácii.
Správa o zamestnanosti za september, pôvodne naplánovaná na piatok ráno, bola kvôli zastaveniu činnosti vlády odložená a obchodníci zvýšili stávky na dlhodobé zastavenie. V prípade predĺženého uzavretia bude Federálny rezervný systém musieť pred svojím októbrovým zasadnutím o stanovení úrokových sadzieb pravdepodobne vychádzať z neštátnych údajov.
„Hoci investori môžu byť voči verejnému sektoru trochu nedôverčiví, voči súkromnému sektoru sú veľmi optimistickí,“ povedal Jack Ablin, hlavný investičný stratég spoločnosti Cresset Capital. „To je to, čo poháňa trhy.“
Jedným z príznakov nervozity investorov je, že zlato naďalej dosahuje rekordy, zatiaľ čo futures na striebro a platinu zaznamenali najdlhšiu týždennú sériu ziskov za posledné roky. Striebro zaznamenáva sedemtýždňovú sériu ziskov, čo je najviac od augusta 2020. Platina stúpla deväť týždňov po sebe, čo je najdlhšia séria od mája 2006.
