Americká ekonomika pravdepodobne v roku 2024 a na začiatku roku 2025 vytvorila o takmer milión pracovných miest menej, ako sa pôvodne uvádzalo, čo je najnovším znakom toho, že trh práce, ktorý bol donedávna svetlým bodom ekonomiky, môže byť slabší, ako sa pôvodne zdalo.
Revidované údaje zverejnilo Bureau of Labor Statistics (Úrad pre štatistiku práce) v rámci dlhodobého ročného procesu známeho ako benchmarking. Toto výrazné zníženie však prichádza v nevhodnom momente pre agentúru, len niekoľko týždňov po tom, čo prezident Trump prepustil jej najvyššieho predstaviteľa v dôsledku série negatívnych revízií minulý mesiac.
Údaje zverejnené v utorok ukázali, že zamestnávatelia vytvorili v období 12 mesiacov do marca o 911 000 pracovných miest menej, ako bolo uvedené v mesačných údajoch o mzdách. To znamená, že ekonomika vytvorila počas tohto obdobia len asi 850 000 pracovných miest, čo je o polovicu menej, ako sa pôvodne uvádzalo.
Revízia sa týkala posledných mesiacov Bidenovej administratívy a prvých mesiacov druhého prezidentského obdobia Donalda Trumpa. Správa neposkytla podrobnosti o tom, kedy došlo k nadhodnoteniu, ani o tom, či bolo rovnomerne rozložené v priebehu 12 mesiacov.
Revízia bola veľká, ale nie prekvapujúca. Prognostici predpokladali podstatnú revíziu smerom nadol na základe štvrťročných údajov zverejnených začiatkom tohto roka, ešte predtým, ako Donald Trump odvolal šéfa štatistického úradu.
Správa nemá priamy vplyv na obdobie od marca. Rozsah nadhodnotenia však viedol mnohých ekonómov k záveru, že aj nedávny nárast pracovných miest bol pravdepodobne nadhodnotený. To by mohlo znepokojovať tvorcov politiky vo Federálnom rezervnom systéme, ktorí pozorne sledujú náznaky, že trh práce stráca dynamiku.
V prejave v Miami minulý mesiac Christopher J. Waller, guvernér Fedu, uviedol blížiacu sa revíziu referenčných hodnôt ako jeden z dôvodov, prečo podporil zníženie úrokových sadzieb na zasadnutí centrálnej banky budúci týždeň. Odvtedy sa tento argument ešte posilnil: v piatok Úrad pre štatistiku práce oznámil, že zamestnávatelia v auguste vytvorili len 22 000 pracovných miest a miera nezamestnanosti sa zvýšila na 4,3 %, čo je najvyššia úroveň za takmer štyri roky.
Revízia oznámená v utorok je predbežná a nebude zahrnutá do oficiálnych údajov vlády o zamestnanosti, kým nebudú na začiatku budúceho roka k dispozícii kompletné údaje.
Ročný proces porovnávania je nevyhnutný, pretože mesačné údaje o zamestnanosti sú odhadmi založenými na prieskume viac ako 100 000 zamestnávateľov. Raz ročne Úrad pre štatistiku práce zosúlaďuje tieto odhady s menej aktuálnymi, ale autoritatívnejšími záznamami zo štátnych úradov práce.
Vo väčšine rokov sú revízie malé a pritiahnu relatívne málo pozornosti. Ak však konečná aktualizácia bude podobná predbežným číslam zverejneným v utorok, bude to druhá neobvykle veľká ročná revízia za sebou. Proces porovnávania v roku 2024 znížil odhad rastu zamestnanosti o takmer 600 000. (Predbežný odhad zverejnený v auguste minulého roka bol ešte vyšší.)
Revízia v roku 2025 by bola percentuálne najväčšia od roku 2009. Úpravy sú často väčšie v období zlomových bodov v ekonomike, keď sa prieskumy snažia držať krok s rýchlo sa meniacimi vzormi prijímania a prepúšťania zamestnancov.
Mesačné odhady sa opierajú najmä o predpoklady o počte podnikov, ktoré otvárajú a zatvárajú, čo sa priamo neodzrkadľuje v údajoch z prieskumu. Pandémia viedla k nezvyčajnému nárastu zakladania nových podnikov, čo podľa niektorých ekonómov mohlo skresliť vládne modely a viesť k nadhodnoteniu rastu zamestnanosti po tom, ako tento nárast ustúpil.
Revízie smerom nadol boli široké, ale boli obzvlášť výrazné v sektore služieb. Sektor voľného času a pohostinstva pridal o 176 000 pracovných miest menej, ako sa predtým predpokladalo. Zdá sa, že maloobchodný sektor v období, na ktoré sa revízia vzťahuje, skôr stratil pracovné miesta, ako dosiahol mierny nárast. A sektor informácií, ktorý zahŕňa rýchlo sa meniace odvetvia médií a technológií, stratil ešte viac pracovných miest, ako sa pôvodne uvádzalo.
Biely dom poukázal na veľké revízie ako dôkaz, že Úrad pre štatistiku práce má problémy s presným meraním ekonomiky a že Trump mal pravdu, keď prepustil Eriku McEntarferovú, jeho šéfku. Prezident nominoval na jej miesto E.J. Antoniho, dlhoročného kritika tejto agentúry.
„Presne preto potrebujeme nové vedenie, aby sme obnovili dôveru vo údaje B.L.S. v mene finančných trhov, podnikov, tvorcov politík a rodín, ktoré sa na tieto údaje spoliehajú pri prijímaní dôležitých rozhodnutí,“ uviedla Karoline Leavittová, tlačová tajomníčka Bieleho domu, vo vyhlásení po zverejnení správy v utorok.
Biely dom pripravuje správu, v ktorej podrobne opisuje problémy agentúry, vrátane klesajúcej miery odpovedí na jej prieskumy a nedávnych rozsiahlych revízií, ako súčasť svojho úsilia získať potvrdenie Senátu pre pána Antoniho, podľa ľudí oboznámených s touto záležitosťou. Úradníci administratívy argumentujú, že nové vedenie je potrebné, aby agentúru prinútilo modernizovať svoj prístup k zberu údajov, vrátane menšieho spoliehania sa na prieskumy.
Odborníci na štatistický systém z oboch politických strán tvrdia, že táto kritika je väčšinou nespravodlivá. Hovoria, že agentúra sa snažila realizovať mnohé zo zmien navrhovaných jej kritikmi, ale bránili jej v tom rozpočty, ktoré sa znížili za republikánskych aj demokratických vlád. Navrhovaný rozpočet pána Trumpa by znamenal ďalšie škrty v rozpočte a personále agentúry.
V pondelkovom vyhlásení Národná asociácia podnikových ekonómov argumentovala, že zvýšenie financovania by mohlo pomôcť znížiť rozsah budúcich revízií.
„S dostatočným financovaním môžu agentúry modernizovať zber údajov a zlepšiť presnosť prvých odhadov – výsledky, ktoré prinesú prospech podnikom, investorom, tvorcom politík aj domácnostiam,“ uvádza sa vo vyhlásení.
