Warner Bros. Discovery plánuje rozdelenie spoločnosti.

Akcie Warner Bros. Discovery premarkete vzrástli o 9 % po tom, ako spoločnosť oznámila, že sa v rámci transakcie oslobodenej od daní rozdelí na dve verejne kótované spoločnosti. V jednej budú sídliť jej filmové štúdiá a streamovacia platforma HBO Max, zatiaľ čo druhá bude zahŕňať káblové kanály ako CNN a TNT.

Subjekt zameraný na káblovú televíziu, ktorý Warner zatiaľ nazýva Global Networks, bude mať 20 % podiel v divízii Streaming & Studios. Spoločnosť Global Networks použije svoje zisky z podielu na splatenie svojich dlhov.

Generálny riaditeľ spoločnosti David Zaslav zostane vo svojej funkcii v spoločnosti Streaming & Studios, zatiaľ čo finančný riaditeľ Gunnar Wiedenfels bude generálnym riaditeľom spoločnosti Global Networks. Spoločnosť Warner očakáva, že oddelenie dokončí v polovici roka 2026, ak ho schváli správna rada a splní ďalšie podmienky.

Spoločnosť Warner naznačila, že je otvorená rozdeleniu koncom minulého roka, keď akcionárom oznámila, že plánuje reštrukturalizáciu na dve prevádzkové divízie. Akcie vtedy vzrástli o 15 %, čo bol najlepší výsledok za viac ako dva roky.

Zábavné spoločnosti sa snažia o takéto rozdelenie v snahe oddeliť svoje rýchlejšie rastúce streamovacie aktivity od káblovej televízie, ktorá bojuje s poklesom sledovanosti aj príjmov.

Možno však tento krok nebude dostatočný. Očakáva sa, že spotrebiteľské výdavky v USA klesnú v dôsledku neistoty týkajúcej sa hospodárskych vyhliadok. To by mohlo viesť k tomu, že sa používatelia rozhodnú opustiť streamovacie služby, ako je HBO Max.

Je tiež ťažké pochopiť, prečo by investori kupovali akcie káblovej spoločnosti Warner. Rebranding nezmení skutočnosť, že je pod finančným tlakom. Upravený zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou v segmente globálnych sietí sa v prvom štvrťroku prepadol o 15 % oproti predchádzajúcemu roku. Príjmy z reklamy sa prudko znížili a čoraz viac zákazníkov sa rozhoduje pre „odstrihnutie kábla„.

„Odchod z lineárnych káblových sietí znie ako skvelý nápad, ale úprimne povedané, zdá sa, že všetci manažéri starších médií čakali príliš dlho na to, aby stlačili tlačidlo na vysunutie,“ uviedol Rich Greenfield zo spoločnosti LightShed Partners vo svojej správe z minulého týždňa.

„Je čoraz nejasnejšie, či akákoľvek forma finančného inžinierstva môže v tejto chvíli vytvoriť hodnotu pre akcionárov, najmä ak vezmeme do úvahy, že je náročné použiť akýkoľvek zmysluplný pákový efekt na podniky s klesajúcimi príjmami a vyhliadkami, ktoré sa každým dňom zhoršujú,“ dodal.

Plán rozdelenia spoločnosti Warner nezmení skutočnosť, že káblová televízia sa zdá byť v terminálnom úpadku, takže sa neočakáva, že jej akcie budú v dlhodobom časovom horizonte ziskové .