Prezident Donald Trump sa zdá byť odhodlaný otestovať hranice americkej výnimočnosti, ale je to riskantný prístup.
Nové hrozby clami a Trumpovo odsúdenie ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského otriasli Európou. Zatiaľ čo index S&P 500 v stredu dosiahol ďalší rekord, index Stoxx Europe 600 klesol.
Trump nemá pravdu, keď hovorí, že konflikt medzi Ruskom a Ukrajinou je pre Európu oveľa dôležitejší ako pre USA. Narúšanie globálneho politického poriadku a zároveň tlak na reštrukturalizáciu medzinárodného obchodu však zvyšuje tlak na už aj tak napätý trh.
Medzi rizikami uvedenými v reporte z januárového zasadnutia Federálneho rezervného systému boli aj zmeny v obchodnej politike. Navrhované clá na automobily, polovodiče a farmaceutické výrobky pravdepodobne zvýšia ceny pre amerických spotrebiteľov. Medzitým nejasné návrhy zo stredy na stretnutie s čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom málo prispievajú k vyrovnaniu rizík pre efektívne dodávateľské reťazce, keďže americké spoločnosti hľadajú alternatívy k Čínskej ľudovej republike.
Ak sa clá presadia, výsledky nebudú nevyhnutne vyhovovať trhu. Zahraničné vlády a štátne investičné fondy investovali prebytkové prostriedky do amerických aktív. Trump by mohol zistiť, že zníženie obchodného deficitu oslabuje aj impulz pre rast amerických akcií.
Existujú náznaky zmeny nálady. Prieskum spoločnosti Vanguard medzi investormi zistil, že ich očakávania rastu trhu v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov klesli v priemere na menej ako 5 % z 6 % až 7 % v priebehu roka 2024. Obchodná politika „America First“ nemôže trvať naveky.
