Možné dopady reštriktívnej migračnej politiky na americké hospodárstvo.

Novozvolený prezident USA Donald Trump sa rýchlo pustil do práce. Ako sa dalo očakávať, jeho politika bude striktne proti migrácii. Nová administratíva tak začala na základe výkonných príkazov deportovať migrantov z USA do krajín ich príchodu (napr. návrat do Mexika, Kolumbie). Tieto krajiny s tým nie sú úplne stotožnené, ale americký prezident pohrozil zavedením mimoriadnych ciel na tamojší tovar, čo nakoniec spôsobí, že tieto vlády budú v tejto veci radšej spolupracovať s USA. Aké sú riziká pre hospodárstvo USA? A mohlo by to urýchliť rast cenovej hladiny v tejto ekonomike?

V súčasnosti sú inflačné tlaky v americkej ekonomike naďalej pomerne silné a nedovoľujú inflácii klesnúť bližšie k 2-percentnému cieľu americkej centrálnej banky. Ročná miera inflácie v Spojených štátoch sa v decembri 2024 zvýšila tretí mesiac po sebe na 2,9 % (z novembrových 2,7 %). Na medzimesačnej báze sa index spotrebiteľských cien zvýšil o 0,4 %, pričom viac ako 40 % tohto nárastu tvorili energie, najmä v dôsledku cien benzínu (+4,4 %). O 0,3 % vzrástli aj ceny potravín a bývania.

Napäté podmienky na trhu práce a rast cien služieb tiež dlhodobo zvyšujú infláciu. Jadrová inflácia sa tak už dlhší čas pohybuje výrazne nad 3 %, čo zvyšuje diskusiu o posunutí inflačného cieľa centrálnej banky. Pri pohľade na dlhodobejší vývoj je zrejmé, že demografický vývoj v americkej ekonomike, nižšia pôrodnosť v posledných generáciách a nedostatočný záujem o niektoré pracovné miesta prispievajú k nižšej ponuke práce v určitých sektoroch. V dôsledku toho mnohé firmy s radosťou siahajú po dostupnej pracovnej sile z krajín mimo USA. Napríklad mexickí migranti tradične zastávajú kľúčové úlohy v poľnohospodárstve, stavebníctve a službách, často na pozíciách, ktoré sú pre domácich pracovníkov menej atraktívne. Títo ľudia by mohli citeľne chýbať zamestnávateľom, pre ktorých môže byť ťažké ich nahradiť. Imigranti tvoria približne 16 % obyvateľstva USA, teda necelých 50 miliónov ľudí, čo predstavuje významný rezervoár pre americký trh práce.

Trh práce v ekonomike USA je dlhodobo veľmi odolný, pričom miera nezamestnanosti na úrovni približne 4 % prirodzene vytvára tlak na rast miezd v ekonomike. Nová administratíva v USA síce môže v krátkodobom horizonte získať politické body deportáciou migrantov za plnenie svojho programu, ale prípadný nedostatok pracovnej sily v kľúčových odvetviach, ako je poľnohospodárstvo alebo stavebníctvo, by mohol ďalej znížiť nezamestnanosť a následne zvýšiť inflačné tlaky. Uvedené kroky spolu s obchodnými vojnami (ktoré už prebiehajú na trase USA vs. Mexiko a Kanada) vytvárajú prostredie pre trvalý rast inflácie s negatívnymi dôsledkami pre reálnu ekonomiku. A podľa názoru analytikov zostávajú jedným z najväčších rizík tohto roka pre stabilitu americkej ekonomiky.