Preferovaný ukazovateľ inflácie Federálneho rezervného systému končí miernym nárastom v roku 2024.

Federálnym rezervným systémom preferovaný ukazovateľ jadrovej inflácie zaznamenal v decembri len mierny nárast, zatiaľ čo reálne príjmy zostali slabé. Tento vývoj môže posilniť očakávania ďalšieho znižovania úrokových sadzieb v roku 2025.

Podľa údajov, ktoré v piatok zverejnil Úrad pre ekonomické analýzy, sa jadrový index cien výdavkov na osobnú spotrebu (PCE), ktorý nezahŕňa potraviny a energie, oproti novembru zvýšil o 0,2 % a na medziročnej báze o 2,8 %. Reálny disponibilný príjem sa však druhý mesiac po sebe takmer nezvýšil. V dôsledku toho sa spotrebitelia zrejme viac spoliehali na svoje úspory, pričom miera úspor klesla na 3,8 %, čo je najnižšia úroveň za posledné dva roky.Jeffrey Roach, hlavný ekonóm spoločnosti LPL Financial, poznamenal: „V prípade ďalšieho oslabenia rastu príjmov sa tak spotrebitelia dostávajú do zraniteľnej pozície.“

Na trojmesačnej anualizovanej báze, ktorú ekonómovia považujú za spoľahlivejší ukazovateľ inflácie, vzrástla jadrová PCE o 2,2 %, čo je najnižšia miera od júla. To naznačuje, že inflačné tlaky môžu po dočasnom oživení v predchádzajúcich mesiacoch ustupovať.

Po zverejnení správy zostali akciové futures na vyššej úrovni, zatiaľ čo výnosy štátnych pokladníc kolísali. Zo samostatných údajov zverejnených v rovnakom čase vyplynulo, že rast nákladov práce v USA sa vo štvrtom štvrťroku ochladil, čo znamenalo najpomalší rast od roku 2021.

Jadrové ceny služieb bez cien bývania a energií oproti predchádzajúcemu mesiacu vzrástli o 0,3 %, čím pokračovali v stabilnom trende. Jadrové ceny tovarov bez potravín a energií medzitým klesli o 0,24 %, čo predstavuje najvýraznejší mesačný pokles za posledný rok. Spresnený ukazovateľ, známy ako „trhový“ jadrový index PCE, ktorý nezahŕňa imputované ceny, sa druhý mesiac po sebe zvýšil len o 0,1 % a na ročnej báze o 2,4 %. Predstavitelia Federálneho rezervného systému nedávno poukázali na tento index ako na presnejšie meradlo dynamiky ponuky a dopytu.
Výhľad Fedu a vývoj spotrebiteľských výdavkov

V prejave po stredajšom rozhodnutí Fedu predseda Jerome Powell zopakoval, že centrálna banka pred znížením nákladov na úvery požaduje ďalší pokrok smerom k svojmu 2 percentnému inflačnému cieľu. Tvorcovia politiky sú navyše naďalej opatrní v súvislosti s neistotou vyplývajúcou z politického programu prezidenta Donalda Trumpa.

Podľa agentúry Bloomberg Economics zostali spotrebiteľské výdavky do konca roka 2024 silné, pričom v decembri bol silný dopyt po tovaroch dlhodobej spotreby. Analytici naznačujú, že spotrebitelia môžu nakupovať v očakávaní možného zvýšenia cien v súvislosti s Trumpovými navrhovanými clami.
V najnovšej správe bol pritom zrejmý solídny rast výdavkov, pričom výdavky očistené o infláciu v decembri vzrástli o 0,4 %, čo znamenalo druhý silný mesiac po sebe. K tejto silnej spotrebiteľskej aktivite prispela odolnosť trhu práce.

Ďalší pohľad na infláciu poskytne budúci mesiac zverejnený sezónne očistený index spotrebiteľských cien, ktorý je kľúčovou zložkou ukazovateľa PCE. Z údajov zverejnených vo štvrtok vyplynulo, že HDP Spojených štátov vo štvrtom štvrťroku vzrástol o 2,3 % vďaka najrýchlejšiemu tempu rastu osobných výdavkov od začiatku roka 2023.