Stačí sa pozrieť na pondelkové obchodovanie. Akcie začali deň poklesom, na čele s výrobcami polovodičov, keď prezident Joe Biden v poslednej chvíli presadil prísnejšie kontroly vývozu čipov. Spoločnosť Nvidia sa priamo obrátila na zvoleného prezidenta Donalda Trumpa s prosbou o pomoc.
Akcie potom popoludní zaznamenali najväčší návrat od septembra, a to najmä vďaka špekuláciám, že Trumpove plány na zvýšenie ciel na dovoz budú umiernenejšie, ako sa pôvodne predpokladalo. Nebola to len dobrá správa pre spoločnosti, ktoré budú priamo znášať aspoň časť vyšších nákladov na clá, ale tiež to zmiernilo obavy, že inflácia bude rýchlejšia a dlhšia, čo zase stlačilo výnosy dlhopisov.
Výnosy dlhopisov sú stále kľúčové pre akcie – čím sú vyššie, tým ťažšie je, aby minuloročný býčí trh pokračoval aj v roku 2025. Výnosy sú však pod tlakom aj zo strany politiky. Obavy vyvoláva skutočnosť, že Trumpova politika ciel, deregulácie a znižovania daní nakoniec podnieti infláciu. Rýchlejší než očakávaný hospodársky rast a vyššie ceny ropy tiež nepomáhajú.
Trump sa netají tým, čo si myslí, že by mala Federálna rezervná banka robiť. Teoreticky samozrejme Fed zostane nezávislý a Trump nebude mať žiadny vplyv na jej rozhodovanie. Bolo by však naivné si myslieť, že predseda Jerome Powell a jeho kolegovia budú schopní úplne ignorovať politický rozruch, ktorý bude čoskoro ešte silnejší.
V starých dobrých časoch bola politika druhoradá – investori sa museli starať len o zisky, ekonomické údaje a úrokové sadzby. Teraz už to tak nie je. Pripravte sa na ďalšie výkyvy, keď Trump prevezme opraty.
