Európska centrálna banka na svojom štvrtkovom zasadnutí s najväčšou pravdepodobnosťou zníži úrokové sadzby o ďalších 25 bázických bodov na 3,25 %. Inflácia v eurozóne spomalila výraznejšie, než ECB predpokladala. Dáta z reálnej ekonomiky prinášali skôr sklamanie, a tak obavy zo spomalenia hospodárskeho rastu budú teraz nosnou témou. Zároveň ale ECB nebude mať k dispozícii novú prognózu ani údaje o vývoji reálnych miezd v treťom štvrťroku, a tak nepredpokladáme, že by vyslala jasný signál, aké ďalšie kroky máme očakávať.
Septembrová inflácia v eurozóne zvolnila z augustových 2,2 % na 1,8 % y/y v septembri, zatiaľ čo jej jadrová zložka spomalila na 2,7 % y/y. V budúcom roku by sa inflácia mala podľa prognózy analytikov pohybovať tesne pod 2 % a to v dôsledku nižších cien energií a zmiernenia jadrových tlakov. Riziko predstavuje oblasť služieb, ktorá sa stretáva s nedostatkom zamestnancov a kde boli spotrebiteľské ceny v septembri medziročne o 4 % vyššie. Celkovo by však inflačné tlaky v eurozóne mali slabnúť a umožniť tak ECB pokračovať v uvoľňovaní menových podmienok.
Dáta prichádzajúce z eurozóny v posledných týždňoch skôr sklamávali a vyvolali tak obavy o ďalší hospodársky rast ekonomiky. Rast HDP za Q2 bol revidovaný smerom dole na 0,2 % z 0,3 % q/q, nepotešila pritom ani štruktúra. Spotreba domácností poklesla o 0,1 % q/q, zatiaľ čo investície prepadli dokonca o 2,2 % q/q. Ťahúňom rastu tak bol predovšetkým čistý export, ktorý v dôsledku stagnujúcich dovozov pridal k rastu HDP 0,5 pb.
Sklamávali aj predstihové indikátory, a to predovšetkým z Nemecka. Zároveň ale nemecké maloobchodné tržby aj priemysel za august prekvapili výrazným rastom. Zatiaľ čo u nemeckého priemyslu išlo skôr o korekciu júlového poklesu spôsobeného celozávodnými dovolenkami, rast maloobchodu potvrdil, že súkromný sektor je v dobrej kondícii a že by sa nemecká ekonomika mohla hospodárskemu poklesu v Q3 vyhnúť, s čím naša prognóza aj počíta.
Analytici predpokladajú, že októbrovom znížení úrokových sadzieb ECB príde s rovnakým krokom, teda uvoľnením menových podmienok o 25 bb, v decembri, v marci a júni. Uvoľňovanie menovej politiky by sa malo zastaviť na úrovni 2,5 %. Trhové očakávania sú v tomto ohľade razantnejšie, keď predpokladajú pokles depozitnej sadzby až na 2 % alebo aj pod ne. Vzhľadom ku klimatickej tranzicii, štrukturálnym problémom a s tým spojenou nutnosťou masívnejšie investovať je pravdepodobnejšie, že neutrálna úroveň sadzieb bude ležať vyššie, než tomu bolo v minulosti. Vplyv tu môže mať aj výrazné množstvo prebytočných rezerv v bankovom sektore (3 bilióny EUR), ktoré vytvára tlak na výnosovú krivku a hovorí pre vyššiu neutrálnu sadzbu, než tomu bolo v minulosti. Zároveň vzhľadom na dobrú finančnú kondíciu domácností i firiem je nepravdepodobné, že by ekonomika eurozóny upadla do hospodárskej krízy a bolo ju nutné stimulovať skrz výraznejší pokles úrokových sadzieb pod ich neutrálnu úroveň.
Americký trh
Americké akciové indexy po dosiahnutí pondelňajších rekordov dnes oslabovali. Index Dow Jones Industrial Average klesá o 0,75 %. Index dosiahol v pondelok za necelý mesiac historické maximum 43 159 bodov a uzavrel nad obmedzujúcou hranicou 43 000 bodov, čo zvyšuje dôveru, že jeho rekordná rally má ešte priestor. Širší index S&P 500 odpisuje 0,76 % a technologický Nasdaq Composite stráca 1,01 % a to najmä vďaka slabým výsledkom spoločností ASML (pokles 16,26 %) a LVMH (pokles 7,94 %) , ktoré ovplyvnili trh. Navyše predajný tlak v posledných minútach zosilnel po komentároch Mary Dalyovej z Fed , ktorá uviedla, že je stále veľa práce v boji proti inflácii a že neutrálna sadzba Fedu sa nevráti na historické hodnoty a pravdepodobne sa teraz usadí okolo 3%.
Európsky trh
Celoeurópsky index STOXX EUROPE 600 stráca 0,80 %. Nemecký Dax oslabuje o 0,11 %. Francúzsky CAC40 klesá 1,05 %. Britský FTSE 100 odpisuje 0,52 %.
Komodity
Drahé kovy sa dnes obchodovali zmiešane. Zlato rastie o 0,50 %. Striebro posilňuje o 1,41 %. Platina stráca 0,75 %. Paládium odpisuje 1,94 %.
Ceny ropy sa dnes výrazne znižujú a dostali sa na najnižšie úrovne zhruba za dva týždne. Vplyv majú zhoršujúce sa vyhliadky pre dopyt a tiež fakt, že sa zmiernili obavy z výpadkov v dodávkach suroviny na trh. Severomorská ropa Brent poklesla o 4,14 % . Americká ľahká ropa West Texas Intermediate (WTI) stráca 4,40 %.
Medzinárodná agentúra pre energiu (IEA) dnes opäť znížila odhad tohtoročného rastu celosvetového dopytu po rope. K zhoršeniu tohtoročného výhľadu v pondelok prikročila aj Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC).
K poklesu cien ropy prispela aj pondelňajšia správa denníka The Washington Post, podľa ktorej izraelský premiér Benjamin Netanjahu povedal administratíve amerického prezidenta Joea Bidena, že je ochotný zasiahnuť vojenské ciele v Iráne, namiesto jeho ropných a jadrových prevádzok. Izrael teraz pripravuje odvetu za iránsky raketový útok zo začiatku októbra.
„Slabnúci dopyt prinútil obchodníkov k tomu, aby z cien ropy vypustili vojnovú prirážku„, uviedla podľa agentúry Reuters analytička Priyanka Sachdevaová zo spoločnosti Phillip Nova. „Geopolitické faktory však ceny ropy naďalej podporujú. Bez nich by ceny ropy vzhľadom na zhoršujúce sa vyhliadky pre dopyt klesli ešte výraznejšie„, dodala.
IEA teraz predpokladá, že globálny dopyt po rope sa v tomto roku zvýši o 862 000 barelov denne. Minulý mesiac pritom tohtoročný rast odhadovala na 903-tisíc barelov denne. „Dopyt v Číne naďalej zaostáva za očakávaním a je hlavnou brzdou celkového rastu„, uviedla IEA vo svojej dnešnej správe. Dodala, že v budúcom roku by mohol nastať značný previs ponuky ropy nad dopytom, pokiaľ nedôjde k výraznému narušeniu dodávok suroviny na trh.
