Aktuálne dianie na finančných trhoch: Donald Trump priblížil svoj ekonomický program.

Kandidát amerických prezidentských volieb Donald Trump nedávno pri svojom prejave v Ekonomickom klube v New Yorku odhalil svoje hlavné ekonomické plány. Tie skutočne pôsobia v mnohých prípadoch ako ďalší „pravicový populizmus“. Ekonomická stratégia bývalého prezidenta napr. počíta s prudkým poklesom korporátnych daní, s vytvorením suverénneho vládneho investičného fondu alebo revíziou agend verejného sektora.

Americký vládny rozpočet je chronicky v deficite, jedná sa o štrukturálne saldo, ktoré je rozdielom medzi príjmami a výdavkami očistené o vplyv hospodárskeho cyklu (poklesu či rastu danej ekonomiky). V poslednom roku sa tento deficit pohybuje na úrovni okolo 4 % v pomere k HDP. Prípadné ďalšie zníženie daní, ktoré sľubuje vo svojom ekonomickom programe Donald Trump, nepomer ďalej razantne prehĺbi. Pokles dane z príjmu právnických osôb na 15 % pre spoločnosti, ktoré vyrábajú produkty v USA, tak pôsobia ako „obed zadarmo“, ktorý nedáva zmysel. Pritom korporátne dane v krajinách OECD sa bežne pohybujú nad 30 %. V prípade, že by teda bol tento krok uvedený do praxe, bude silne proinflačný a na úkor ďalšieho zadlžovania USA. 

Bývalý prezident tiež sľubuje revíziu agend štátu. Je dosť nepravdepodobné, že by prípadné úspory v rozpočte takto masívny výpadok daní dokázali vyrovnať. Komisia by podľa neho vykonala „kompletný finančný a výkonnostný audit celej federálnej vlády“ a vydala by „odporúčanie pre drastickú reformu“. Tá by potom počítala s prudkým poklesom regulácií, administratívy. Výsledkom by malo byť zrušenie 10 regulačných zákonných nariadení za každý jeden nový právny predpis. To neznie zle, určitú dereguláciu by tamojšie hospodárstvo určite uvítalo. Medzi ďalšie prorastové opatrenia ekonomického programu môžeme zaradiť snahu o posilnenie energetickej nezávislosti americkej ekonomiky. Trump počíta so zvýšením ťažby ropy, plynu a vyhlásil, že využije mimoriadnu právomoc na presadenie nových ropných vrtov, výstavbu rafinérií, nových elektrární a ďalších projektov spojených s fosílnymi palivami. V skutočnosti, keď vyspelý svet všeobecne smeruje presne opačným smerom, je to trochu „zastaraný“ prístup. 

V neposlednom rade si prezident veľmi sľubuje od nového štátneho investičného fondu. Ten by financoval „významné národné projekty“. Podľa Donalda Trumpa by mal fond priniesť „gigantický zisk“, ktorý by mohol pomôcť „splatiť štátny dlh“ – čo je nesplnený cieľ z jeho kampane v roku 2016. V každom prípade môžeme očakávať za predpokladu zvolenia Donalda Trumpa celý rad neortodoxných ekonomických krokov.

Americký trh

Americké akciové indexy dnes zaznamenali len jemný pohyb. Dow Jones Industrial Average klesá o 0,04 %. Širší index S&P 500 rastie o 0,03%. Nasdaq Composite posilňuje o 0,05 %.

Maloobchodné tržby medzimesačne v auguste vzrástli o 0,1 %, keď trh očakával naopak pokles o 0,2 % m/m. Smerom nahor boli mierne revidované aj dáta za júl (z 1,0 % m/m na 1,1 % m/m). Lepšie dopadla aj priemyselná produkcia za august, hoci júlový výsledok bol revidovaný smerom dole.

Microsoft sa rozhodol aktualizovať svoju politiku zdieľania ziskov so svojimi akcionármi. Zvýšenie dividendy a nový program spätného odkúpenia akcií pokladajú základy pre investorov zamerané na dlhodobejší prístup k oceneniu spoločnosti, aby prehodnotili svoje očakávania. 

Prvou veľkou zmenou je zvýšenie dividendy. Spoločnosť oznámila štvrťročnú dividendu vo výške 0,83 USD na akciu. To je nárast o 10,7 % v porovnaní s predchádzajúcou dividendou. Spoločnosť zvyšuje výplatu dividend nepretržite od roku 2016, pričom priemerný nárast dividend za posledných osem rokov bol 10,4 % a medián 10 %. Investori sa tak môžu cítiť spokojne, pretože tempo rastu výplat je mierne nadpriemerné. 

Z pohľadu cenových pohybov Microsoftu však nárast nedržal krok s rýchlo rastúcim trhovým ocenením spoločnosti. Forwardový dividendový výnos (vypočítaný za predpokladu, že štvrťročná dividenda zostane na novej úrovni) je 0,77 %, čo je o 17 bps menej ako päťročný priemer spoločnosti a viac ako dvojnásobok priemeru sektora. 

Spoločnosť tiež oznámila nový program spätného odkúpenia akcií, na ktorý chce vyčleniť 60 miliárd dolárov, teda rovnakú hodnotu ako ten, ktorý sa začal v roku 2021. Z toho vyplýva miera spätného odkúpenia akcií okolo 0,93 % oproti 0,47 % v minulom roku.

Európsky trh

Európsky akciový index STOXX EUROPE 600 posilňuje o 0,40 %. Nemecký DAX rastie o 0,50 %. Francúzsky index CAC40 pridáva 0,51 %. Hlavný britský index FTSE 100 si pripisuje 0,38 %.

Komodity

Zlato dnes oslabuje o 0,63 %. Striebro odpisuje 0,50%. Platina klesá 0,55 % a paládium rastie o 1,85 %. Ropa Brent si pripisuje nárast o 1,31 %. Ropa WTI rastie o 1,36 %.