Sú obavy z recesie prehnané ?

Ekonomika USA už tri roky vzdoruje očakávaniam poklesu. Z pandemického šoku sa spamätala rýchlejšie a silnejšie ako si mnohí odborníci predstavovali. Ukázalo sa, že je odolná voči inflácii a vyšším úrokovým sadzbám, ktoré Federálny rezervný systém použil na boj proti nej. Vyhliadka, ktorú mnohí prognostici kedysi považovali za bezprostrednú – recesia – vyzerala čoraz viac ako falošný poplach. Až doteraz. 

Piatková prekvapivá správa o zamestnanosti v USA, ktorá ukázala pomalší nábor v júli a nečakaný skok v nezamestnanosti spustila výpredaj na akciových trhoch. Investori sa totiž začali obávať, že by predsa len mohlo dôjsť k hospodárskemu poklesu. V pondelok tento pokles aj reálne nastal a to nie len na amerických, ale aj celosvetových akciových trhoch.

Niektorí ekonómovia uviedli, že investori reagujú na túto správu prehnane, keďže mnohé iné ukazovatele udávajú, že ekonomika stojí v zásade na pevnom základe. Poznamenali však, že existujú aj dôvody na obavy. Miera nezamestnanosti stúpla na 4,3 %, čo je najviac od roku 2021. Takýto nárast je spoľahlivým indikátorom recesie, ale aj bez týchto údajov existujú dôkazy, že trh práce oslabuje. 

„Ešte pred správou o zamestnanosti bolo možné badať skutočné známky oslabenia trhu práce,“ povedal Jay Bryson, hlavný ekonóm Wells Fargo. Pán Bryson stále očakáva „mäkké pristátie“, v ktorom inflácia ochladzuje bez rozsiahleho hospodárskeho poklesu. Šance na bolestivejší výsledok však vzrástli. Ekonómovia z Goldman Sachs cez víkend uviedli, že predikujú 25 percentnú šancu na recesiu v priebehu budúceho roka, čo je nárast oproti 15 percentnej šanci, ktorú predpovedali pred posledným kolom ekonomických údajov. 

Dôležitejšie než samotné predpovede, ktoré sa napokon opakovane ukázali ako nespoľahlivé, sú faktory, ktoré ich tvoria. Americká ekonomika už nemá potrebnú silu, ktorá by jej pomohla prekonať nedávne turbulencie. Niektorí spotrebitelia, najmä tí s nižšími príjmami, už teraz pociťujú dvojitý tlak vyšších cien a zvýšených úrokových sadzieb, ktoré zaťažujú ich financie. Delikvencie kreditných kariet stúpajú a dlh domácností narástol. Úspory z obdobia pandémie sa zmenšili. V júni Američania ušetrili len 3,4 % ich príjmov po zdanení v porovnaní so 4,8 % v predchádzajúcom roku. Zákazníci už nemíňajú tak voľne ako kedysi. Americká ekonomika síce začína vykazovať známky neistoty, nič však nenasvedčuje tomu, že recesia, teda skutočný pokles ekonomiky, je nevyhnutná.